香港人強積金第3季人均賺1762元　年內至今回報6.2%，投資邊個市場賺最多？邊個市場唔好吼？

強積金，香港人慣咗叫佢「強迫金」。每個月出糧畀人扣一筆，幾十年後先見真章。今個星期 GUM 又出咗第三季成績表，標題大概係咁：第三季人均賺 1,762 蚊，年初至今人均賺 20,287 蚊。

我想先講句唔客氣嘅話。呢兩個數字，對你本人幾乎冇參考價值。

「人均」即係平均數。一個戶口有 80 萬，另一個有 8 萬，兩個人回報率一樣，賺到嘅錢差十倍。而且平均數仲會被幾個賺得多嘅戶口拉高。新聞用金額做標題，係因為金額睇落夠震撼。但真正要睇嘅只有一樣嘢：回報率。

回報率係 6.2%，年初至今。呢個先係你嘅成績。

24.3% 同 -3.8%

同一段時間，亞洲股票基金升 24.3%，係今年最威嘅一類。日本股票基金 19.1%，環球 13.3%，美國 10.4%，歐洲 6.9%。俗稱「懶人基金」嘅預設投資策略核心累積基金有 7.3%，仲好過美股基金。

最差嘅係香港股票基金，跌 3.8%，係唯一見紅嘅一類。

睇到呢度，你大概已經心諗：早知就買亞洲。呢個就係我想攔住你嘅位。

亞洲股票基金今年升 24.3%，靠嘅係韓國同台灣嘅半導體、記憶體，仲有人工智能硬件嘅需求。但舊年呢個時候，佢係熱門選擇咩？唔係。舊年嘅明星係美股。

呢度有個好殘忍嘅事實：回報排名呢樣嘢，永遠係事後先清楚。你今日見到 24.3%，係因為佢已經發生咗。等你啲錢轉過去，你買嘅係下一年，唔係舊年。

香港股票基金估值平，呢件事講咗好多年。平嘅嘢繼續平，甚至更平，投資學上有個名，叫價值陷阱。

今年嘅理由好具體。港股權重最大嗰幾隻，嚟自傳統科網、金融同地產，呢啲板塊收入放緩、盈利預測被調低。至於帶動全球升浪嘅人工智能基建，港股幾乎冇份。市場唔會因為一樣嘢平就走去買佢。

如果只睇第三季，冠軍係香港股票基金（追蹤指數），單季升 8.3%，主要靠 7 月港股嘅強勢。同期亞洲股票基金跌 2.8%，因為市場開始懷疑人工智能股嘅估值係咪過高。

再睇逐個月：7 月升 0.5%，8 月升 1.5%，9 月跌 1.5%。三個月裏面有兩次轉向。

即係話，市場輪動嘅速度，快過大部分人打開積金易撳轉倉嘅速度。

GUM 估算，首八個月基金轉換額約 498 億，全年預計 747 億，按年升 25.5%，五年新高。

報導通常會寫成「成員更積極管理」。我唔係咁睇。積金易令轉倉變成撳幾個掣就搞掂，於是好多人當佢手機遊戲咁玩：見到邊個市場上咗新聞，就轉過去。

問題係，上得新聞嘅回報，通常已經發生完。你追嘅，係一段過去咗嘅升幅。

GUM 首席投資總監劉嘉鴻嘅建議按風險分三種：高風險可以考慮環球股票基金，並留意受惠人工智能嘅美股基金；中風險可以考慮核心累積基金；低風險可以考慮保守基金。

分散我同意。但有件事要講清楚。呢類顧問公司嘅生意，係靠每個月出回報排名、追蹤資金流向。佢一邊叫你「唔好頻繁轉倉」，一邊提供啲令你心癢嘅資訊。呢個唔係邊個嘅錯，係呢行嘅結構。睇通呢一層，你先唔會畀個排名牽住走。

強積金係一場橫跨四十年嘅投資。你能夠控制嘅只有兩件事：收費有幾低，同埋你有幾常動手。

市場今年升 24% 定跌 3.8%，唔係你能決定嘅。肯認呢一點，好過年年猜一次市場。